Nvidia amplia garantias bilionárias para sustentar a expansão da IA e preocupa o mercado

A Nvidia passou a atuar no mercado de inteligência artificial (IA) além da fabricação de chips. A empresa, liderada por Jensen Huang, também financia companhias que desenvolvem modelos de IA e constroem data centers, oferecendo garantias e outros mecanismos financeiros para viabilizar projetos de grande porte. Segundo o Olhar Digital, essa estratégia agora enfrenta um teste, num cenário de turbulência nos mercados e de maior preocupação com o endividamento de parceiros.

Os números dos compromissos

Em seus documentos financeiros mais recentes, a Nvidia informou manter US$ 36 bilhões (cerca de R$ 194 bilhões) em acordos de financiamento e garantias fora do balanço. Eles estão ligados a empresas de computação em nuvem especializadas em IA, chamadas de neoclouds.

O valor se soma a uma garantia de até US$ 105 bilhões (cerca de R$ 567 bilhões) associada a um projeto de data center da OpenAI em Ohio, nos Estados Unidos. A fabricante também assinou contratos de locação de futuros data centers que somam US$ 20 bilhões (cerca de R$ 108 bilhões). Esses contratos serão transferidos a terceiros posteriormente.

Em agosto, a companhia detalhou mais de US$ 500 bilhões (cerca de R$ 2,7 trilhões) em compromissos fora do balanço previstos para os próximos anos. A maior parte vence até o ano fiscal de 2029.

Os valores, porém, não representam desembolsos já realizados. Na maioria dos acordos, a obrigação de pagar depende de condições, como o inadimplemento de participantes dos projetos ou o descumprimento de compromissos financeiros.

Como funciona o apoio da Nvidia

Além de vender os processadores gráficos usados para treinar e executar modelos de IA, a Nvidia ajuda clientes a obter crédito para comprar equipamentos e montar a infraestrutura necessária. O apoio varia conforme o acordo. Em alguns casos, a empresa garante um preço mínimo de revenda dos equipamentos ou um valor mínimo de contratação da capacidade computacional. Em outros, se compromete a comprar capacidade de processamento caso o fornecedor não encontre outro comprador.

Um exemplo é o da CoreWeave: a Nvidia se comprometeu a adquirir até US$ 6,3 bilhões (cerca de R$ 34 bilhões) em capacidade computacional, caso a empresa não consiga outro cliente.

A companhia também investe diretamente no setor. Sua carteira de participações chegou a US$ 99 bilhões (cerca de R$ 535 bilhões) no segundo trimestre, com aportes relevantes na OpenAI e na Anthropic. O objetivo, segundo a reportagem, é aumentar o número de clientes capazes de comprar seus sistemas, já que mais infraestrutura e mais modelos podem elevar a demanda por chips.

Justificativa e dúvidas em aberto

Em entrevista à CNBC, Jensen Huang defendeu a estratégia. Ele afirmou que a demanda por serviços de neoclouds está em níveis extraordinários, mas que falta capital de giro para financiar a expansão. Segundo o executivo, há procura por capacidade computacional em vários segmentos da IA, mas os recursos financeiros não crescem no mesmo ritmo.

O resumo da reportagem aponta que empresas parceiras enfrentam queda nas ações e custos de crédito elevados. A dimensão dos compromissos levanta dúvidas sobre quanto risco a Nvidia está disposta a assumir para sustentar a infraestrutura de IA. A fonte também menciona que, em agosto, Huang anunciou uma parceria com gestoras de ativos, mas o trecho disponível não detalha os termos dessa iniciativa.