Bolsa aciona circuit breaker após eleição; entenda o efeito em juros, dólar e crédito

A Bolsa brasileira acionou o circuit breaker na manhã desta segunda-feira (26), um dia depois da vitória de Lula (PT) sobre Flávio Bolsonaro (PL) no segundo turno da eleição presidencial, realizado no domingo (25). Foi a primeira vez que o mecanismo entrou em ação desde março de 2020, no início da pandemia de covid-19. Segundo a Exame, as negociações deveriam ser retomadas por meio de um leilão das 10h30 às 10h35.

O que é o circuit breaker e como funciona

O circuit breaker é uma trava de segurança da B3, a Bolsa de São Paulo. Ele interrompe temporariamente as negociações quando o Ibovespa, principal índice do mercado acionário, cai de forma brusca. A ideia, segundo o UOL, é evitar decisões tomadas sob pânico e dar aos investidores um intervalo para reavaliar posições. De acordo com a Folha, a pausa vale para ativos, derivativos e títulos de renda fixa privada.

As regras têm três estágios, medidos em relação ao fechamento do pregão anterior. Uma queda de 10% suspende as operações por 30 minutos. Se, após a reabertura, o recuo chegar a 15%, a pausa é de uma hora. Com queda de 20%, a B3 pode suspender novamente e define o prazo. As fontes consultadas não informam o tamanho exato da queda do Ibovespa nesta segunda.

O UOL informa que este foi o 24º acionamento da história. Os 23 anteriores somam 19 paradas de 30 minutos e 4 de uma hora, e o terceiro estágio nunca foi usado. O mecanismo estreou no Brasil em 1997, durante a crise asiática, e foi acionado seis vezes em março de 2020.

Juros, dólar e crédito: o que o mercado está precificando

Por volta das 10h20, o dólar estava cotado a R$ 5,597, segundo a Folha, e os contratos de DI avançavam até 260 pontos-base. Os contratos de DI (Depósitos Interfinanceiros) refletem a expectativa do mercado para os juros futuros, e um ponto-base equivale a 0,01 ponto percentual. O texto da Folha descreve a variação do dólar como uma queda de 12,04%, mas o valor é superior ao de R$ 5,001 registrado após o primeiro turno, o que indica possível inconsistência na informação. A reportagem não esclarece o ponto.

A Folha explica a lógica do movimento. Após o primeiro turno, Flávio Bolsonaro liderou a votação, com 47,03% dos votos válidos, contra 45,16% de Lula. Naquele momento, o mercado passou a embutir a expectativa de vitória dele e de um ajuste fiscal mais rigoroso. No pregão seguinte, a Bolsa subiu 7,70%, aos 206.911 pontos, e o dólar caiu 4,11%, a R$ 5,001. No acumulado desde agosto, a alta da Bolsa era de 15,3%.

Com a continuidade de Lula, investidores, segundo a Folha, temem que não haja medidas suficientes para ajustar as contas públicas. Quando cresce a preocupação com o controle fiscal, tende a subir o prêmio de risco, ou seja, a remuneração extra que os investidores exigem para financiar o governo. Isso pressiona a curva de juros, que reúne as taxas cobradas para diferentes prazos. Juros mais altos podem encarecer o crédito para as empresas e reduzir as perspectivas de lucro, o que afeta o mercado de ações.

Reação já era esperada

Um levantamento do Citibank com 73 gestores de fundos de ações e multimercado indicou que 80% esperavam queda superior a 5% do Ibovespa nesta segunda. Outros 7% previam recuo entre 1% e 5%, e 3% projetavam valorização.

A volatilidade pode continuar ao longo do dia e, por isso, os números citados refletem apenas o horário da manhã. Ainda não está claro por quanto tempo as taxas de juros e o câmbio permanecerão nesses patamares nem como o mercado fechará o pregão.