Ações chinesas de IA e chips perdem US$ 480 bi em menos de quatro meses

Empresas chinesas de inteligência artificial (IA) e de semicondutores perderam US$ 480 bilhões (cerca de R$ 2,52 trilhões) em valor de mercado em menos de quatro meses, segundo o Olhar Digital, que reproduz informações da agência Reuters. A desvalorização está ligada a dúvidas sobre a demanda por IA, a avaliações consideradas elevadas e à possibilidade de restrições às exportações chinesas.

Índices em queda

O índice STAR50 recuou 40% no período, o que interrompeu uma sequência de dois anos de valorização. O CSI300, principal referência de ações de grandes empresas chinesas, caiu cerca de 20% em relação ao pico de junho. A chamada da reportagem menciona quedas de até 60% em ações do setor, mas o corpo do texto não detalha quais papéis tiveram esse tombo.

Segundo os operadores ouvidos pela Reuters, a onda de vendas não teve um único gatilho. Eles citaram os preços altos das ações, os impostos e o risco de os Estados Unidos e outros países limitarem o uso de equipamentos chineses em centros de dados. No caso de duas das companhias afetadas, parte da pressão vem de movimentos de Washington para restringir o fornecimento de componentes a centros de dados americanos. A lista inclui fabricantes de robôs, chips e componentes para equipamentos de tecnologia.

O impacto é grande porque o setor ganhou peso na bolsa. De acordo com o Goldman Sachs, as ações ligadas à IA chegaram a responder por 42% da capitalização de mercado e por 57% do volume negociado na China continental e em Hong Kong.

Investidores e perspectivas

A queda atingiu quem apostou na alta das empresas de tecnologia. Chen Wensheng, empresário da província de Hainan, disse à Reuters que comprou ações por acreditar no apoio oficial a empresas como a Unitree, que recebeu aportes de fundos ligados ao Estado chinês. Segundo ele, ele e amigos acumulam prejuízos. Hong Hao, sócio-gerente e diretor de investimentos da Lotus Asset Management, em Hong Kong, avalia que a crise deve frear novas ofertas de ações de empresas de tecnologia que pretendem abrir capital.

Mesmo após as perdas, as avaliações seguem altas. O STAR50 é negociado a cerca de 100 vezes os lucros dos últimos 12 meses, abaixo do pico de quase 250 vezes. O Nasdaq 100, dos Estados Unidos, está em torno de 30 vezes. A turbulência ocorre em um momento em que as autoridades chinesas tentam reduzir as oscilações e melhorar os retornos dos investidores, com medidas como o combate às operações alavancadas e às negociações de alta frequência. Investidores ligados ao Estado também venderam ações em períodos de alta para conter os ganhos.

As avaliações dos gestores divergem. Leo Wang, sócio da Qianchuang Capital, em Pequim, afirmou que a concentração excessiva em tecnologia prejudica o equilíbrio do mercado, ao criar uma bolha em certos setores e drenar recursos de outros. Wang Zhuo, sócio da Zhuozhu Investment Management, em Xangai, prevê guerra de preços entre fabricantes de chips e fornecedores de IA, como ocorre em outros segmentos industriais chineses, e disse que todas as bolhas acabam estourando.

Há também quem veja oportunidade. O Goldman Sachs incluiu empresas chinesas de IA em uma lista atualizada de recomendações, enquanto outros investidores preferem aguardar avaliações menores antes de comprar. O texto não informa se novas restrições dos Estados Unidos ou de outros países já foram formalizadas, e o tamanho do efeito sobre o mercado global ainda não está definido.